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【资讯】申万王胜沪指至少还有500点上行空间

发布时间:2020-10-17 01:26:33 阅读: 来源:丝袜厂家

申万王胜:沪指至少还有500点上行空间

每年的11月中下旬,各大券商的年度投资策略会都如期而至。每一场策略会,就如同一场“饕餮盛宴”,各路诸侯汇聚一堂,策略分析师指点江山。2014年申银万国的2015年战略年会尤其让人记忆犹新。

在该战略年会中,作为申万首席策略分析师的王胜喊出了“看多!上证指数将上破3000点”,彼时上证指数仅在2400点“晃悠”。随着行情的展开,果真如王胜所言,指数上破3000点。

指数大涨,未来空间还有多大?需要警惕什么样的风险?近期频遭炒作的券商在2015年是否还有机会?迟迟未有动作的中小市值公司未来将何去何从?2015年究竟存在哪些主题投资机会?带着这些投资者关心的问题,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访了申银万国证券首席策略分析师王胜。

NBD:您之前在策略会提到的观点是上破3000点,如今这一目标已经达到,那么,您对于2015年的目标点位预测,是否会随着现有行情的展开而进行一些修正呢?

申万王胜:目前我们认为市场未来至少还有500点上行空间,达到3500点以上。虽然近期市场出现过长阴线,但是从历史角度去看,牛市多长阴,急涨之后的回调有利于更健康的长期上涨。对于市场的波动,我们主张以不变应万变,以多头思路看待。同时我们密切关注融资融券以及未来的ETF期权等新金融工具对市场波动的放大情况,建议投资者做好风险控制。

NBD:您对2015年的股市趋势有怎样看法?市场的推动力是哪些方面?

申万王胜:从中长期角度而言,大盘蓝筹股仍然有机会。首先蓝筹处于估值底部期+机构配置底部期+改革风口期。截至2014年12月5日,2014年重点公司金融服务、周期板块绝对PE仅为7.4倍和13倍,绝对PB仅为1.3倍和1.7倍。另外金融板块相对整体PE不足0.75倍、相对PB仅为0.83倍;周期品相对重点公司剔除金融相对PE均低于0.95倍。传统行业基金仓位仍在历史低位,三季度末超配比例仅为0.56倍。但2014年二季度传统行业超配比例在连续下降了5个季度之后首次止跌回升,连续回升了两个季度。

12月底之前,预计改革的春风继续吹,国企改革、土地改革、金融改革、公用事业价格改革和对外开放,这些都是关注的重点。产品创新短期会强化甚至过度放大蓝筹股价值。测算结果显示:11月20日至今,资金每天通过分级基金流入市场超过20亿元,这样的边际资金真的不容小觑!要关注分级行业申购 、套利集中大盘蓝筹,也就是金融、建筑、地产、煤炭等资源品。

除此之外,降息降准周期启动对于周期性和资金敏感性行业影响最大,从宏观上来看,未来理论上还有3次降息、6次降准。而从历次降息后一个月的各大行业表现综合来看,建筑是值得重点关注的板块。传统行业收益率殿后,凸显安全边界。从2010年11月11日沪指 3186点至今行业跌幅最大的是采掘、有色金属、商业贸易和钢铁,跌幅均超过20%;而从2013年6月25日沪指低点1850点至今,食品饮料、采掘、建筑装饰、银行和有色金属表现最差。除此之外,我们还发现部分传统行业景气度处于历史底部或拐点向上。

NBD:市场大涨,您觉得2015年A股市场最需注意和警惕的风险是什么呢?

申万王胜:2015年需要警惕的风险有很多,但是重点需要关注以下几方面,首先就是杠杆投资的风险,静态测算,融资余额达到1.25万亿元可能达到上限,市场阶段性的到达这个位置可能会担忧。

另外,就是可能会出现经济阶段性的超预期下滑,可能会引起市场对信用风险的担忧;人民币阶段性贬值风险;对融资融券、银行理财产品配置以及分级基金的监管风险。除此之外,还应关注海外市场对A股的影响。

NBD:“新常态”近来成为一个高频词汇,您认为宏观经济的新常态对股市有怎样的影响?是否会要求股市有新的投资逻辑?新逻辑具体是什么呢?

申万王胜:从大类资产配置的角度,有几类资金对权益市场的兴趣越来越浓:海外资金对A股的兴趣依然还在,A股类债券资产的崛起只是时间问题;保险当前权益类配置比例低于10%,固定收益产品降低配置是大势所趋,市场利率略有下行是大概率事件,2015年,债券不论从配置性价值还是交易性价值,吸引力都有所下降:当前信用利差处于历史低位,信用风险对市场的冲击可能较大,权益类资产会受到溢出效应的影响,得到增量资金;草根调研的结果显示,保险资金增加权益类配置的资金大约在4000亿元以上。

除此之外,房地产市场资金逐步回笼转移,通过房地产企业资产配置的转移,通过个人投资者资产配置的转移已经在进行中;另外加了杠杆的资金,随着融资融券门槛的降低,融资融券标的池子的扩大,融资融券的余额已经接近8000亿元,也为券商股成为这波流动性驱动行情的龙头提供了子弹,除了融资融券,各种资金从银行得到的配资,通过做定增、与产业资本深度沟通,赚得盆满钵满,加杠杆在权益市场做投资已经成了一种习惯。

归纳来说,股市的新变化就是随着增量资金的性质、增量制度变化和政策变化对蓝筹股注入了更强的弹性和活力,股票市场从原来的“存量博弈”进入到“增量资金”的模式,股票市场的投资模式也逐步从“中国特色”向“美股化”转换。

NBD:您认为2015年可以关注哪些蓝筹股的投资机会?我们之前已注意到您在申万策略会上提及看好券商行业,而市场也如您所说。目前该板块上涨明显,是否仍存在投资逻辑?与之前相比,投资逻辑会在哪个部分有些改变呢?

申万王胜:之前策略会上提到的并未改变,还是坚持2015年英雄时代应重点配置三类标的英雄:大蓝筹,后市场,走出去。高分红的蓝筹以及估值调整合理的白马成长是首选资产。供给收缩、产能整合,龙头盈利增长可能长时间超越行业;有国际竞争力的蓝筹龙头会在全球资产配置中脱颖而出产生Alpha(超额绝对收益),2015年末也许就能看到20倍PE的蓝筹龙头。成长股仍代表未来,调整充分的白马成长股可能卷土重来;“寻找中国的亚马逊”,建议在短期亏损但商业模式清晰的互联网公司中掘金。行业配置上,从“大蓝筹”角度推荐券商、家电、机场、银行,煤炭行业预期差极大,供风险偏好较高的投资者备选。从“后市场”角度推荐互联网信息消费、体育、医药健康、节能环保;从“走出去”角度推荐高铁、核电、建筑等行业;同时关注军工中的民参军和地产中的转型公司。

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